这首词可以分两个层次来理解。上片是写景,集中于当前秋夜。开头两句对仗工整,“露叶栖萤”是静景,“风枝袅鹊”是动景,一静一动,刻画入微。“水堂离燕”暗示了人的活动或离别。“一声横玉”将听觉引入,笛声悠扬,仿佛能吹动流云,极具想象力。“厌厌凉月”则赋予月色以人的情态,渲染了夜的清冷和人的淡淡哀愁。下片由景过渡到情。“江际吴边,山侵楚角”交代了行程的广阔和漂泊感。“兰桡明夜芳洲泊”点题,并引出对未来的设想。最后两句是词的核心情感所在,词人寄语那位志同道合的“采香人”,约定即使自己漂泊在外,也绝不会忘记在菊花盛开时节共饮的清雅约定,表达了坚守友情、向往高洁生活的志趣。全词景情交融,语言凝练,意境深远。