这首《沁园春》以强烈的对比手法展现了南宋末年西湖的畸形繁华。上片以“南北战争，惟有西湖，长如太平”开篇，在战乱的大背景下勾勒出西湖这一片“世外桃源”般的景象。接着用铺陈的手法，从建筑、人物、游乐三个方面浓墨重彩地渲染出西湖的富丽与欢腾，“高楼”“飞甍”写其壮丽，“太守风流”“游人欢畅”写其人气，“钗骈玉燕”“酒列金鲸”写其奢靡，处处洋溢着“气象迩来都斩新”的粉饰太平之感。

下片转入抒情与议论。先叹人生乐事，再借“莺燕声中长是晴”暗喻权贵沉溺声色、不问国事。随后以一组工整的对仗“风嘶宝马，软红不动，烟分采鹢，澄碧无声”描绘出春游的闲适与静谧，繁华中透出一丝虚幻。接着“倚柳分题，藉花传令”进一步写文人士大夫的风雅生活，直指“满眼繁华无限情”。

结句“谁知道，有种梅处士，贫里看春”是全词的词眼，笔锋陡然一转，以贫寒种梅的处士形象与前面的豪贵游乐形成鲜明对照。这位处士正是词人理想人格的化身，在举世沉醉的繁华中，唯有他保持着清醒与高洁，于贫寒中静观春色。这一结尾深化了词作的思想内涵，在批判现实的同时，也为读者提供了一个精神归宿，余韵悠长。