此词以端午节龙舟竞渡为题材，全篇布局精妙，层次分明，情景交融。上片从节令景物写起，“梅霖初歇”点明时令，梅雨过后，天气放晴，为竞渡提供了好天气。“乍绛蕊海榴”两句，以火红的石榴花渲染节日的热烈气氛。“角黍包金，香蒲切玉”则从端午节的饮食习俗入手，展现了节日的富足与精致。接着笔锋转向人物，“斗巧尽输年少，玉腕彩丝双结”描绘了年轻女子佩戴彩丝的细节，为激烈的龙舟竞渡铺垫了轻松愉悦的氛围。“舣彩舫”三句正式切入主题，龙舟两两，波心齐发，竞渡即将开始。 下片专写竞渡的精彩场面与观感。“奇绝”二字总领，赞美龙舟竞渡的奇妙绝伦。“难画处”三句，用“浪花”“湖间雪”的比喻，形象地描绘了龙舟破浪前行的动态美。“画鼓喧雷，红旗闪电”从听觉和视觉两个角度，极写竞赛的激烈，鼓声如雷，红旗如电，渲染出紧张而热烈的气氛。“夺罢锦标方彻”一句，点明竞赛的最终目的是夺取锦标，同时也暗示了过程的酣畅淋漓。 结尾三句“望中水天日暮，犹见朱帘高揭。归棹晚，载荷花十里，一钩新月”，将镜头从激烈的竞赛场拉远，转向了日暮时分的湖光月色。竞赛虽已结束，但人们意犹未尽，朱帘高卷，说明游兴不减。归舟载着十里荷花与一弯新月，意境清幽恬静，与前面的热烈喧闹形成鲜明对比，给人以回味无穷的余韵。全词动静结合，张弛有度，既有对民俗风情的生动记录，也有对自然美景的深情咏叹，展现了宋代词人高超的艺术表现力。