侍宴从黄昏持续到拂晓仍未停歇，玉阶上的夜色中月光如水流淌。
清晨归来时自觉最受恩宠，笑着请旁人辨认绣球上的纹样。
可恨隋朝那几位帝王，舞衣上绣的鸳鸯已被揉搓殆尽。
如今重回当年抛球的场所，金炉中飘散的已非旧日香气。

• 水殿：临水的宫殿，常指帝王游乐之所。
• 抛球：唐代宫廷游戏，宫女以绣球为戏具。
• 舞裀：舞蹈时铺地的毯子，此处指舞衣。
• 金炉：鎏金香炉，象征宫廷奢华生活。

本诗艺术特色有三：一是通过"侍宴-朝来"的时间推进展现宴饮之奢，二是用"绣球-绣鸳鸯"的物件关联完成古今转场，三是以嗅觉意象"旧日香"收束全诗，留下悠长余韵。历史批判性隐藏在看似客观的场景描写中，符合唐人"温柔敦厚"的诗教传统。

全诗采用时空对照手法：前两联以细腻笔触描绘唐代宫廷夜宴场景，后两联突然转入对隋朝的批判。"月如流"与"旧日香"形成意象呼应，暗示繁华易逝。尾句"不是金炉旧日香"一语双关，既指物质香气的消散，更喻指王朝气运的衰竭。

此诗创作于晚唐时期，借隋朝旧事讽喻当朝。诗人通过对比隋唐两代宫廷的抛球游戏，暗讽统治者沉溺享乐导致王朝衰败的历史循环。诗中"隋家几帝王"特指隋炀帝等因奢靡亡国的君主。