这首诗可以从三个层面来理解：

第一层是地理与历史的描绘。诗歌开篇点明金陵的帝都历史（晋家南渡）和得天独厚的地理形势（龙虎盘、江水流），紧接着描绘了六朝鼎盛时期的繁华景象（百万户、起朱楼），为下文的转折做铺垫。

第二层是今昔的对比与兴亡的慨叹。诗人笔锋一转，用“亡国生春草，王宫没古丘”的荒凉景象，与昔日的繁华形成鲜明对照，突出了历史无情、盛世难久的主题。“空余后湖月”中的“空”字，含蓄地表达了物是人非的深沉伤感。

第三层是情感的升华与哲理的思考。面对历史的变迁，诗人没有陷入彻底的悲戚，而是以“三杯为尔歌”的豪客形象出现，表现出旷达的胸襟。结尾“并随人事灭，东逝与沧波”将六朝的繁华、宫苑、人物等都归结于自然的流逝，指出一切终将归于虚无，与水俱逝，从而将对一朝一姓的兴亡感慨，提升到对整个人事代谢、宇宙永恒的哲学思考层面，意境深远。