这首《水调歌头》是一首典型的宋代隐逸词。词的开篇“小筑百年计，雅志几人成”便抛出人生大问：筑屋隐居虽是长久打算，但真正能实现高洁志向的人又有几个？这一句奠定了全词既向往归隐又感慨知音难觅的基调。
接下来，词人将我们带入他隐居的具体环境：“乱山深处，烟雨面面对萦青”，用乱山、烟雨、青绿营造出幽深而充满生机的画面。在这里，他的生活简单而充实：“巾屦方安吾土，花木仍供真赏”，日常起居安适，自然花木可赏，更重要的是有“阮嵇生”这样的高士为邻，精神上得到共鸣。于是，“岁月抛身外，尘事更无营”，彻底将世俗的纷扰置之度外。
下片笔锋转向内心境界。“鸟知归，云出岫”既是对自然现象的描绘，更是对归隐状态的隐喻——像鸟归林、云出山一样自然，毫无勉强，进而达到“两忘情”的物我合一之境。接着，“从渠华屋，回首烟草吊颓倾”以一个鲜明的对比，点破世俗富贵终究不过是过眼烟云，华美的屋宇最终都会化为烟草笼罩的废墟，以此反衬出隐逸生活的永恒价值。
“何似生涯才足”以下四句，具体描绘了这种生活的乐趣：生活需求刚好满足，南窗北牖下随意斜靠，醉梦间听樵夫唱晚，是何等惬意自在！最后一句“更喜濯樱处，门外一江清”，用“濯缨”的典故点明词人高洁自守的志趣，而门外那一江清水，既是实景，也是词人澄澈心境的象征。
整首词由志及景，由景及情，再由情入理，层层深入，将隐逸之乐、自然之美、人生之思完美融合。语言清新自然，用典贴切无痕，意境悠远，堪称宋代无名氏词作中的佳作，对于理解宋代文人的隐逸心态和词体艺术都有很高的价值。