这首《水调歌头》以隐逸为旨趣，语言清雅，意境幽深。上片起笔“小筑百年计，雅志几人成”，感慨归隐之志难酬，随后以“乱山深处，烟雨面面对萦青”铺陈出幽静而充满生机的自然环境。词人安居于此，巾屦安适，花木共赏，邻有高士，岁月与尘事皆抛于身外，勾勒出超然物外的隐居生活。
下片“鸟知归，云出岫，两忘情”，化用陶渊明典故，物我相融，进入忘情境界。“从渠华屋，回首烟草吊颓倾”以富贵华屋的衰败反衬隐居之乐，形成鲜明对比。“何似生涯才足，欹枕南窗北牖，醉梦落樵声”进一步描绘闲适自在的日常，最后“更喜濯樱处，门外一江清”以门前清江收束，既呼应“濯缨”的高洁之志，又将全词意境推向开阔清朗。
全词多处化用前人典故，却自然贴切，毫无堆砌之感。结构上由志至境，由境至情，层层深入，表现出词人对隐逸生活的由衷喜爱和对人生真谛的深刻领悟。