杨冠卿的这首《水调歌头》在结构上可分为三个层次：开篇至“景意与俱闲”为第一层，写江行所见所感，以春江暮涛的壮阔景象为背景，融入醉酒长啸、目送孤鸿的闲逸姿态，凸显出词人暂脱尘累的潇洒。第二层从“恍若驭风去”至“谁为日日报平安”，由景入情，由江上转向对故园的深切思念。“蓬岛旧家山”暗示归隐之心，“碧云信杳”则流露出音书断绝的无奈，将漂泊之人的孤独感娓娓道出。末层自“桂棹桃溪归后”至结句，设想归后情景，春色将尽，落花流水，唯有将心事付之“锦囊句”，在诗文中寻求慰藉。全词将豪放之景、婉约之情、淡泊之志熔于一炉，笔法腾挪自如，既有壮阔的江天意象，又有细腻的家园情思，是南宋文人词中兼具风骨与神韵的佳作。