这首词以生动的笔触勾勒出宋代都市中才子佳人的风流生活，同时寄寓了珍惜时光、及时行乐的情怀。上片起笔“板约红牙”三句，从听觉与视觉两个角度渲染宴乐场景：红牙板声节奏分明，歌声如白雪般清雅，酒杯中酒色如流霞流转，一派歌舞升平的景象。“苏小情多，潘郎年少，欢计生涯”三句引入人物，以苏小小之多情暗指歌妓之缠绵，以潘岳之少年喻指词人或其友人之风流倜傥，将欢场中的情感与年华的正当好时融为一处，点明主题。

下片笔触一转，“轩窗临水人家”将视线从热闹的宴饮推向静谧的居所，临水而居、轩窗半掩，透着清雅与闲适。“更门掩，青春杏花”进一步以景语写情语，掩门意味着暂时隔绝外界的纷扰，门外青春时节的杏花既点明了时令，又暗含韶光易逝的隐喻。末三句“百万呼卢，十千沽酒，不负韵华”再次回到豪纵的基调，以豪赌与畅饮的行为来表达对青春年华的极致珍视——与其让光阴虚度，不如纵情享乐，方不辜负这大好时光。

全词语言精炼，意象富丽，将市井的豪奢、文人的风雅与人生的哲思巧妙结合。上片写人，下片写境，最终归于对“不负韶华”的宣言，结构流转自然，情感由绚烂归于深沉，在醉眼朦胧中透露出对生命有限的清醒认知。