这首《鹧鸪天》以细腻的笔触描绘了宴饮歌舞的场景，并借景抒情，表达了人生易老、应及时行乐的感慨。

上片以“两个鸳鸯波上来”起兴，鸳鸯成双，既点出春日水景，又暗含对美好情感的暗示。次句“一緺杨柳掌中回”，将视线从水波转向宴席，以“杨柳”喻舞女纤腰，以“掌中回”状其舞姿轻盈，使人联想到赵飞燕“掌上舞”的典故，极尽柔美之态。后两句“已愁共雪因风去，更着繁弦急管催”，情感突转，“愁”字点明主旨。柳絮如雪，本已令人愁其飘零，而急促的音乐更似在催促时光，将宴饮之乐与春逝之悲巧妙结合，乐景中寓哀情，加深了韶光易逝的无奈。

下片转向对宴饮人物的刻画。“含浅笑，劝深杯”两句，寥寥数字，勾画出歌女浅笑劝酒的娇媚情态。“桃花气暖眼边开”则进一步以桃花喻人，既写女子面色红润如桃花，又写其眼波流转，传递出温暖的情意，情景交融，生动传神。结尾两句“司空常见风流惯，输与山翁醉玉摧”，运用典故，反跌出深意。“司空”一句看似自诩见惯风流，实则引出“输与山翁”的结论，表明自己虽身在欢场，却更羡慕山简那般醉倒如玉山倾颓的忘我之态。此处“输与”二字，既是对宴饮酣畅气氛的渲染，也暗含了词人愿抛却俗世束缚，沉醉于当下美好时光的心境。

全词构思精巧，由景及人，由人及情，层层递进。语言婉丽，用典自然，将宴饮之乐与人生之叹融为一体，体现了向子諲早期词作婉约而不失风骨的风格。