这首词以元宵灯火为切入点，运用浓墨重彩的笔法描绘了南宋都城临安元宵节的繁华景象。上阕起笔“元夜风光，上都灯火，辉映春色”总领全篇，奠定了流光溢彩的基调。随后“鳌冠仙山，龙衔瑞烛，银阙凌空碧”几句，以瑰丽的想象和夸张的笔法，将元宵灯会的壮丽景观比作仙山龙宫，气象恢弘。“紫烟深拥，黄云孤起”既是对帝王居所的实写，也暗含祥瑞之意，为“乍瞻天日”作铺垫，点出民众仰望天颜的盛况。

下阕“雾收霞卷，珠帘开遍，翠暮娉婷争出”写尽内苑佳丽争相出游的景象，将气氛推向高潮。“倾国丛中，钧天合处，忽听鸣清跸”在极尽喧闹之时，忽闻帝王清道之声，动静相衬，突显皇家威仪。随后笔锋陡转，“貂裘小帽，随车信马，犹忆少年豪逸”由眼前宏大场面转入个人回忆，将自身的意气风发融入元宵狂欢之中。结尾“如今对，山城皓月，但余叹息”以今日之冷寂与昔日之热闹形成强烈反差，收束全词，令人回味无穷。全词结构严谨，虚实结合，情感沉郁，是宋代元宵词中的佳作。