此词以“五十头颅，早已觉，飞腾景暮”开篇，以沉重的感叹奠定全词苍凉悲慨的基调。上阕将个人的迟暮之感与春光的繁华形成对比：他人踏青红尘，而词人却“愁眼看”蜂蝶花露，并以“莫做”“休怀”二句，断然否定了对欢情与友思的期待，表现出一种心灰意冷的决绝。下阕由“怀古恨”领起，将个人失意升华为对历史与文化的追怀。“倾国貌，障羞妒”一语双关，既是写美人，也隐喻自身才华被妒、怀抱难展的境遇。全词多处化用典故而不显堆砌，将现实感触、历史沉思与人生哲理融为一体。结尾“问落红，千点总随流，归何处”，以景结情，借流水落花之景，发出对生命归宿、理想价值的迷茫与追问，余韵悠长，耐人寻味。