这首词是辛弃疾典型的怀古感今之作，情感沉郁顿挫，意境苍凉悲慨。上片侧重写景生愁，从“登楼”起笔，“赢得闲愁千斛”直抒胸臆，奠定全词悲凉基调。通过“虎踞龙蟠”与“兴亡满目”的今昔对比，凸显历史无情。后选取“斜阳”、“归鸟”、“乔木”、“片帆”等萧瑟意象，将自然景物与历史兴衰融为一体，结尾“一声谁喷霜竹”以声衬寂，余韵悠长。

下片主要用典抒情。先借谢安晚年遭猜忌、听筝落泪的典故，含蓄表达自己虽怀才却遭排挤的悲愤。再以“儿辈功名都付与”反讽南宋朝廷武将无权的尴尬处境，流露出英雄闲置、唯以棋局消磨时光的无奈。最后“宝镜难寻”、“碧云将暮”象征国势日衰、知音难觅，“江头风怒，朝来波浪翻屋”以自然界的巨浪暗喻时局的动荡不安，表达了对国家前途命运的深切忧思。全词用典贴切，情景交融，将个人失意与家国忧思紧密交织，极具艺术感染力。