这首《小重山》以细腻的笔触和深婉的抒情，描绘了词人对昔日恋情的追忆与别后的孤寂。全词时空交错，虚实相生，极具艺术感染力。

上片以梦境开篇，“花院深疑无路通”营造出一种幽深、迷离的意境，仿佛通往美好世界的道路被阻隔，暗示了现实中欢会难再的悲慨。紧接着“碧纱窗影下，玉芙蓉”一句，通过纱窗和月影的烘托，勾勒出女子朦胧而绝美的形象，既实写梦中相见，也虚写往日印象。结尾“当时偏恨五更钟，分携处，斜月小帘栊”，将情感聚焦于离别时刻，把对“五更钟”的怨恨表现得淋漓尽致，因为钟声意味着美梦的终结和离别的到来。

下片由梦境转入现实，以“楚梦冷沉踪”开篇，点明好梦难留，佳人无踪的凄凉。“一双金缕枕，半床空”运用强烈对比，以成双的枕头反衬出床榻的半边空寂，将孤独之感具象化，读来令人心酸。最后三句“画桥临水凤城东，楼前柳，憔悴几秋风”，将视野拉回到当年分别的东城画桥，以景结情。那楼前的柳树年复一年在秋风中憔悴，既是对时光流逝的感慨，更是词人因相思而形容枯槁的写照。全词语言凝练，情致深婉，余韵悠长，是贺铸婉约词风的典型代表。