这首《念奴娇》是李光贬谪岭南时期的咏梅佳作，全词以梅喻人，托物言志，格调清冷孤高，情感深沉蕴藉。

上片起笔“榕林叶暗，见一枝独放，霜华争白”，以榕林的幽暗浓密反衬梅花的一枝独秀，色彩对比鲜明，“争白”二字赋予梅花以人的傲气。接着“写我精神惟赖有，潇洒西湖词客”，将梅花与西湖隐士、词客的精神相连，点明梅即是我的知己，我即是梅的化身。“玉骨清羸，冰容冷落，似恨关山隔”用拟人手法，写梅（亦是词人）因关山阻隔、远离中原而生的幽怨。末句“蛮烟侵妒，未应减动肌雪”笔锋一转，坚定地表示纵然瘴疠侵袭，也丝毫不能减损高洁本色，格调转为刚健。

下片由实转虚，以梦为引。“幽梦时绕芳枝，夜寒谁见我，身为蝴蝶”，化用庄周梦蝶之典，写出词人于梦中与梅花物我两忘、浑然一体的境界，意境空灵幽邃。“抱蕊窥丛惊睡觉，窗影横斜和月”写梦醒后的情景，窗外月下梅影横斜，呼应林逋“疏影横斜水清浅”之句，清冷而唯美。“谢馆池边，松风亭下，忍使香消歇”追溯昔日赏梅胜地，流露出对过往美好时光的留恋，更以反问语气表达不忍让高洁品格凋零的决心。结句“多情饶恨，算应天解磨折”，直抒胸臆，词人自嘲多情多恨，却又坚信上天能理解这份在磨折中坚守的深情，将全词的情感推向高潮，悲慨之中见旷达。

全词咏物而不滞于物，融身世之感、迁谪之痛、守志之坚于一体，语言清丽，用典贴切，风格兼有苏轼的豪放与周邦彦的婉约，是宋代贬谪文学中的佳作。