这首词以梅花为吟咏对象，将梅花人格化，寄寓了深沉的愁思与身世之悲。上片写梅之形神：矮墙边，梅花初绽，清香透出，而“削约寒枝瘦”勾勒出梅枝清瘦、寒峭的姿态。“恼人知为阿谁开”以反问语气，将梅花拟人，仿佛梅花有意惹动愁绪。“还伴冷烟疏雨，做愁媒”更将自然环境与梅花结合，冷烟疏雨成为愁的催化剂，意境凄冷。下片由景入情，直抒飘零之恨。“飘零苦恨春情薄”既写梅花凋落，也暗含词人对世情凉薄、春光短暂的怨怼。“不管花开落”写出春的无情，反衬出梅的孤高与无奈。末二句以“小池疏影”的实景与“玉台鸾镜”的虚像对比：池中梅影虽清雅，终不及镜中梅影那般可供长久赏玩、对之横斜，含蓄地流露出对美好事物难以长驻、孤芳自赏无人相伴的遗憾。全词笔触细腻，意境幽冷，借梅花的清孤与飘零，抒发了词人南渡后漂泊无依、情志难伸的苦闷。