刘辰翁是宋末元初的爱国词人，其作品多作于宋亡前后。这首《桂枝香》具体创作时间不详，但从词中“去年夜半”“明年何处”“人间俯仰，悲欢何限”等句来看，应作于南宋灭亡后。词人历经国破家亡，流落江湖，在一次与友人聚会或重游故地时，抚今追昔，感慨时局变迁、人事凋零，遂写下此词。词中借景抒情，隐含了对故国的怀念、对友人的牵挂以及对人生无常的深沉感叹。