这首《念奴娇》是辛弃疾途经旧地、感怀往事之作。从表层看，它是一首深情的怀人词：上片写清明过后，词人独宿客舍，因东风惊梦而回忆起当年在此地与恋人离别的情景，如今物是人非，唯有飞燕诉说旧事。下片听说那女子仍在附近，但旧恨未平，新愁又起，纵使将来重逢，也如镜花水月，无法再续前缘。整首词将离愁别恨写得缠绵悱恻，意境幽远。

从深层看，辛弃疾一生以收复中原为志，却屡遭排挤，壮志难酬。这首词写于他从江西调任临安的途中，这看似平调的官职变动，在词人眼中却是政治抱负又一次受挫的象征。因此，词中的“旧恨”可理解为多年抗金理想未竟的遗憾，“新恨”则指因再度被调离而产生的愤懑与无奈。“云山千叠”既写实景，更象征着他面前难以逾越的仕途障碍。结尾“镜里花难折”，既是对失去的爱情的叹惋，更是对理想破灭、功业难成的深沉悲慨。理解这一层寄托，便能体会辛弃疾在婉约词句下深藏的炽热家国情怀。