这首《贺新郎》是辛弃疾典型的登临怀古之作，结构上分为上、下两片。上片重在写景怀古，从登阁所见写起："高阁临江渚"一句点明地点，接着"访层城，空余旧迹"写出今日之荒凉，与昔日的"画栋珠帘"形成强烈对比。"不见朝云暮雨"以虚笔暗示当年歌舞之盛，下接"但遗意，西山南浦"，笔触从怀古转回眼前景物，西山、南浦永恒如故，而人事已非，所以词人最后感叹"空有恨，奈何许"。

下片转入咏人与抒怀。词人从景物联想到当年在此挥毫写下《滕王阁序》的王勃，"王郎健笔夸翘楚"给予极高评价，"到如今，落霞孤鹜，竞传佳句"说明文章不朽、文采长存。随后"物换星移知几度，梦想珠歌翠舞"一句，既承接王勃原序中的"物换星移几度秋"，又将历史的沧桑感推向更深。词人徙倚栏干，望断平芜，最后以"快江风，一瞬澄襟暑"一转，在江风的吹拂下暂时获得心灵的清爽。结尾"谁共饮，有诗侣"既是对知音的呼唤，也暗含了词人孤独中与古人为伴的旷达。全词虚实相生，今昔交错，既有历史的厚重感，又有个人情感的跌宕起伏，是辛词中兼有豪放与婉约之美的佳作。